مقدمة:
السند الإذني أو الكمبيالة هي أداة مالية مكتوبة تتضمن تعهدًا غير مشروط من قبل المُصدر بدفع مبلغ معين من المال لشخص محدد أو حامله عند استحقاقه. تُستخدم السندات الإذنية غالبًا في المعاملات التجارية وتُعد وسيلة شائعة للحصول على التمويل.
أنواع السندات الإذنية:
يوجد نوعان رئيسيان من السندات الإذنية وهما:
السند الإذني القابل للتداول: يمكن تداول هذا النوع من السندات الإذنية بسهولة بين الأطراف المختلفة، مما يجعله أكثر مرونة.
السند الإذني غير القابل للتداول: لا يمكن تداول هذا النوع من السندات الإذنية إلا بين الأطراف الأصلية، مما يجعله أقل مرونة.
أركان السند الإذني:
للسند الإذني أربعة أركان أساسية وهي:
المُصدر: هو الشخص الذي يصدر السند الإذني ويتعهد بدفع المبلغ المحدد.
المستفيد: هو الشخص الذي يحق له استلام المبلغ المحدد في السند الإذني.
المبلغ: هو المبلغ المحدد الذي يتعهد المُصدر بدفعه.
تاريخ الاستحقاق: هو التاريخ الذي يجب فيه على المُصدر دفع المبلغ المحدد.
مزايا السندات الإذنية:
تتمتع السندات الإذنية بالعديد من المزايا، ومنها:
المرونة: يمكن استخدام السندات الإذنية في مجموعة واسعة من المعاملات التجارية.
السهولة: يُعد إصدار السندات الإذنية عملية سهلة ولا تتطلب الكثير من الوقت أو الجهد.
الأمان: تُعد السندات الإذنية آمنة نسبيًا لأنها مدعومة بتعهد غير مشروط من قبل المُصدر.
عيوب السندات الإذنية:
توجد بعض العيوب المرتبطة بالسندات الإذنية، ومنها:
المخاطر: توجد دائمًا مخاطر الائتمان المرتبطة بالسندات الإذنية، حيث يوجد احتمال ألا يتمكن المُصدر من سداد المبلغ المحدد في تاريخ الاستحقاق.
التكلفة: قد تكون تكلفة إصدار السندات الإذنية مرتفعة، خاصة إذا كان المُصدر لديه تصنيف ائتماني ضعيف.
عدم المرونة: قد تكون السندات الإذنية غير مرنة في بعض الحالات، حيث قد لا يكون من السهل تغيير شروط السند الإذني بعد إصداره.
تداول السندات الإذنية:
يمكن تداول السندات الإذنية القابلة للتداول في السوق الثانوية، مما يسمح للمستثمرين بشراء وبيع السندات الإذنية قبل تاريخ الاستحقاق. ويعتمد سعر السند الإذني في السوق الثانوية على العوامل التالية:
تصنيف المُصدر الائتماني.
تاريخ استحقاق السند الإذني.
أسعار الفائدة الحالية.
قانون السندات الإذنية:
يخضع إصدار وتداول السندات الإذنية لقانون السندات الإذنية، والذي يحدد القواعد والإجراءات المتعلقة بإصدار وتداول السندات الإذنية. ويختلف قانون السندات الإذنية من دولة إلى أخرى.